比亚迪(002594.sz) 财报点评:上半利润预增192%-ag真人旗舰厅网址

比亚迪(002594.sz) 财报点评:上半利润预增192%-225%,盈利能力持续提升
汽车前沿
日期:2023-07-18 14:21

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比亚迪(002594.sz) 财报点评:上半利润预增192%-225%,盈利能力持续提升

预告净利润同比增长超100%,盈利能力持续提升。2023年上半年,比亚迪预计实现归母净利润105-117亿元,同比增长192%-225%;扣非归母净利润93-103亿元,同比增长207%-240%;基本每股收益3.61-4.02元/股,同比增长191%-224%。单二季度,比亚迪实现归母净利润64-76亿元,同比增长129%-171%,环比增长54%-83%;扣非归母净利润57-67亿元,同比增长128%-168%,环比增长61%-89%。尽管上半年汽车行业竞争加剧,凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力,以及上游原材料价格回落,比亚迪继续保持良好的盈利水平。手机部件及组装业务方面,受益于大客户份额提升,新能源汽车及新型智能产品等新兴业务增长,产能利用率提升,业务结构也进一步优化,实现盈利大幅改善。

二季度销量同比增长98%,市占率领跑行业。2023年上半年,比亚迪的销量为1255637辆,同比增长94%,新能源市占率为35%。其中,纯电/插混乘用车的销量分别为616810/631351辆,分别同比增长91%/101%。单二季度,比亚迪的销量为703561辆,同比增长98%,新能源市占率为34%。其中,纯电/插混乘用车的销量分别为352163/348081辆,分别同比增长95%/101%。比亚迪今年上半年的出口销量为74289辆,同比增长1160%。

腾势n7、仰望u8、方程豹蓄势待发,品牌高端化持续推进。2023年4月上海车展,比亚迪旗下的仰望u8开启预售,预售价格为109.8万元,定位高端新能源硬派越野车,搭载易四方技术和云辇-p智能液压车身控制系统。2023年7月,全球首款智能豪华猎跑suv腾势n7正式上市,售价为30.18万元-37.98万元,盲订一个月,订单突破20000台。2023年7月,比亚迪旗下的方程豹汽车正式发布品牌logo,方程豹首款车型定位硬派suv,聚焦越野等多场景,将于年内发布。

风险提示:新能源汽车销量不及预期,汽车行业价格竞争激烈。

投资建议:维持盈利预测,维持“买入”评级。

从主线逻辑看,比亚迪深度布局三电技术,新能源汽车技术实力强、市场份额优势大,加速开启高端化进程与品牌出海进程,进一步提高了公司的发展上限;从支线逻辑看,比亚迪刀片电池能量密度高、安全性能好,外供客户不断扩展,有望贡献业绩增量。我们维持盈利预测,预计公司23/24/25年公司的归母净利润为281/367/511亿元,对应eps分别为9.66/12.61/17.54元,对应pe分别为27/21/15倍,维持“买入”评级。

证券分析师:唐旭霞(s0980519080002);

余晓飞(s0980523060001);

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