汇丰前海证券中国汽车行业研究主管丁妤倩指出,时代正在改变,其分析了中国这一全球规模最大、竞争最激烈、最复杂的电动车市场的定价、竞争与整合。
丁妤倩
证券分析师,中国汽车行业
研究主管
杨力
证券分析师,中国汽车行业
拐点到来
目前,在中国销售的每三辆新车中约有一辆是电动车,燃油车需求正在下降(资料来源:乘联会)。未来18个月即将推出的新车型中75%为电动车(资料来源:中汽协)。据ev-volumes数据,2022年全球售出的电动汽车中有49%来自中国品牌。
中国市场:
2023年及以后推出的新车型中75%为电动车...
资料来源:中汽协预测、汇丰前海证券
...且电动车型在各车体类型中均占主导
(纵轴单位为新车款数)
资料来源:中汽协预测、汇丰前海证券
国内品牌的力量
中国的电动车行业蓬勃发展,虽然面临增长放缓、供过于求、竞争激烈等挑战,但我们认为电动车行业的长期前景光明。受益于政府支持、供应链和成本优势以及巨大规模,中国在电动车领域的领先发展势不可挡。我们从行业周期当前所处阶段、新一轮的政策支持、竞争与定价等多个方面展开分析。
行业周期当前所处阶段
中国仍是全球最大的汽车市场,2022年乘用车销量约为2000万辆。目前电动车已进入主流化阶段,截至2023年5月,中国电动车渗透率达到33%(资料来源:乘联会)。
新一轮的政策支持
中国政府持续向电动车行业提供政策支持,2014年首次推出新能源汽车免征车辆购置税政策,且先后三次延续该政策至2022年。随着经济放缓,今年6月21日中国政府进一步公布为期四年的新购置税减免政策。
竞争与定价
国内汽车市场当前在售车型包含约400款电动车和600款燃油车,还有250款车型拟于未来12-18个月内上市,其中电动车占比高达75%(资料来源:中汽协)。同时,汽车行业竞争不断加剧,2022年前十大品牌在国内电动车市场所占份额高达73%(资料来源:乘联会),这意味着还有57个品牌正激烈角逐27%的剩余市场份额。
成功的关键因素
我们总结出四个在中国电动车市场取得成功的决定性因素,分别是入市时间、技术、产品策略和供应链管理,其中入市时间或为最关键的因素,最快进入市场的品牌能更好地赢得消费者青睐。
海外市场业务发展
中国过去一直是汽车零部件的净出口国,但却是汽车的净进口国。受益于中国在全球电动车生产方面的领先地位,这一处境在去年发生改变,中国终于成为汽车的净出口国(资料来源:国家统计局)。中国具有一项重大的竞争优势,即其电动车价格低于欧美市场出售的可比车型,主要源于国内的人工成本较低、电动车/电池价值链更优且竞争更为激烈。
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